導語：在線上期中總結的撰寫旅程中，學習并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優秀范文，愿這些內容能夠啟發您的創作靈感，引領您探索更多的創作可能。

第1篇

11月的市場變化正像10月預測的那樣，雖然市場走出了一波反彈行情，但是實際反彈力度要比預測想象的反彈力度弱許多。根據11月份對12月的市場預測，12月市場將會在11月份反彈的基礎上進行震蕩，然后開始逐漸走弱。12月份市場變化特點是以套現為主，特別是年底12月份市場更是倡導現金為王。當前社會不是流行過洋節嗎?那么我們也可以套現資金在圣誕節上瀟灑走一回。12月市場模擬趨勢可參考附圖。在此，對于12月份的行情沒有過多的交代，只是想告誡廣大的股民朋友，你手中持有的股票可在12月相對高位作一下了結，放松一下自己，讓自己也享受一下圣誕節的快樂，忘卻一切不順心的事從頭再來。11月看好的三支電力板塊股票，600674川投能源、600578京能熱電、600969郴電國際以獲利了結為宜。

本期我想重點把2008年證券市場的變化趨勢及市場可能出現的熱點預測結果向大家介紹一下，給大家做個參考，也使大家好對2008年自己的投資計劃和布局中有一個參考。2008年滬、深兩市模擬預測趨勢請參考附圖。今年在對滬、深兩市進行模擬預測時，使我發現今年與往年的預測結果有很大變化。在我連續三年對滬、深市場進行模擬預測過程中，其結果兩市變化趨勢都是呈反向變化的。預測結果相反，在預測上我把它稱之為兩市的互補，互補在判斷趨勢上是最難的現象。因為，大家都知道滬、深兩市在變化過程中有著極其密切的聯動性，所以一旦兩市出現反向預測結果，此時往往都要依靠輔助分析方法加以確認和修正，否則模擬預測結果將會使人不知所措失去參考的目的。今年相比往年就簡單多了，兩市預測結果趨于一致，這一現象在我預測中是很少見的，同時也相互驗證了滬、深兩市沿著這一趨勢變化的可能性。從模擬趨勢圖中我們可清楚地看到，2008年市場是一弱勢變化狀態，這種形態的出現也可以說是對市場從998點大漲5000多點的一個調整。2008年市場的變化趨勢，我們再從技術上進行一下分析。根據上證的整體走勢，從起始點95.79點開始，到2007年6124.04點止，使我們發現市場變化具有典型的周期性，而且其周期規律表現的極其完美。根據周期分析，自998.23點開始上升運行的時間周期應該運行21個季度K線單位，截至12月份市場僅運行了10個季度K線單位，也就是說從998.23點開始上升的行情遠沒有結束，至少還要運行兩年多的時間。但是如果市場處在上升階段并不能認為市場只是一路上升，而是循序漸進地上升。根據周期及市場運行時間，2008年上證市場將要進入上升周期中的調整期，而且調整的時間至少需要3到4個季度K線單位時間。所以以周期分析，208年也是一弱勢的走勢。從趨勢和周期兩種分析方法分析結果看，兩者均給出了2008年證券市場將是一弱勢的行情走勢，走勢雖有反復但是從分析結果看，市場再創新高的可能性并不大。我這樣說的目的不是別的，就是希望股民朋友在新一年炒股中，對自己近兩年形成的投資理念要根據市場變化，作一下適當的調整。

以上僅用兩種不同的技術分析方法，把2008年證券市場的變化趨勢簡要地做了一下分析。有關2008年宏觀經濟及微觀經濟的理論分析，對于我們這些中小散戶我建議最好還是參考專業經濟刊物中經濟學家的有關分析文章為好。2008年市場反應雖然呈弱勢調整走勢，但是市場仍會有很多可供我們投資的機會。根據趨勢分析，從中歸納出了兩大板塊可能成為2008年的投資熱點，一是房地產板塊，另一個是電力板塊。由于兩大板塊股票很多不好把握，我重點看好的是房地產板塊。個股有600246萬通地產、600533棲霞建設、000511銀基發展、600256廣匯股份。

以上分析僅是自己對市場的一點看法，不構成對讀者的投資建議，據此入市讀者后果自負。在此提前向一年來支持和信任我的廣大股民朋友及本雜志的編輯們送去我的祝福，祝大家新年快樂!福祿滿倉!

MTM動量指標

一、MTM指標的原理

動量指數(MOMENTOM INDEX)就是一種專門研究匯價波動的技術分析指標，它以分析匯價波動的速度為目的，研究匯價在波動過程中各種加速，減速，慣性作用以及匯價由靜到動或由動轉靜的現象。動量指數的理論基礎是價格和供需量的關系，匯價的漲幅隨著時間，必須日漸縮小，變化的速度力量慢慢減緩，行情則可反轉。反之，下跌亦然。動量指數就是這樣通過計算匯價波動的速度，得出匯價進入強勢的高峰和轉入弱勢的低谷等不同訊號，由此成為投資者較喜愛的一種測市工具。

一個具有自由機制的市場中，價格受制于供求的相互關系。需求大于供給則迫使價格上升，而價格的上升又使供應者增加生產或使需求者尋求代替品使價格下跌。不管是上漲，還是下跌，其速度是逐漸緩沖的，不可能發生突然逆轉。動量指標就是利用恒速緩沖的原則，來觀測股價的漲跌速度，分析股價的波動速度，研究股價在波動過程中各種加速減速慣性作用。

股價在波動中的動量變化可通過每日之動量點連成曲線即動量線反映出來。在動量指數圖中，水平線代表時間，垂直線代表動量范圍。動量以0為中心線，即靜速地帶，中心線上部是匯價上升地帶，下部是股價下跌地帶，動量線根據匯價波情況圍繞中心線周期性往返運動，從而反映匯價波動的速度。

二、MSM指標分析要領

1、運用MTM指標應該綜合其它技術指標共同分析。

2、一般，股價上升，動量值也會隨之上升，在沒有其它非技術影響的情況下，MTM大體可以反映出股價變化的速度。

3、MTM與MA配合使用較好，主要方法：在股價上升時MTM下降

曲線與MA上升曲線交叉時，空方力量加強，在交叉點投資者應及時賣出股票；在股價下降時，MTM上升曲線與MA下降曲線交叉時，空方力量減弱，在交叉點，投資者應買進股票。MTM與MA配合使用時，周期一般定為10天。

4、MTM由下向上突破0線位置為買入信號，由上向下突破0線位置為賣出信號。股價如果不斷創出新高，而MTM未能配合上升為背離現象，行情有可能出現反轉，股價不斷探底，而MTM沒有配合下降也是背離現象，應該注意逢低吸納。

三、MTM指標的應用

1、一般取N=10。

2、一般而言，MTM上穿0軸為買入信號，下穿0軸為賣出信號。但如果M＝0，則V＝VN，那么N日其間，市勢或可能平移，或可能上升后回，或可能下降后回升。因此，O軸附近的買賣信號需要小心處理，包括：

①調整市道MTM在0軸附近的上上下下可以不予理會；

②上升趨勢逆轉，MTM下穿0軸為賣出信號；

③下降趨勢逆轉，MTM上穿0軸為買入信號；

④上升當中，MTM下穿0軸可能是假突破，回檔結束后續上升；

⑤下降當中，MTM上穿0軸可能是假突破，反彈結束后復下降。

可見，MTM操作宜有其它指標幫助判明趨勢。

3、通常在市勢完成快速發展，開始減速時(但并未見頂或底)，MTM指標已率先掉頭向下或向上。因此，MTM指標領先于價格變動。經驗表明，領先時間約達3天左右。這樣，MTM的上下拐點是價格拐點的早期警告信號。

秋儲冬藏，厚積薄發

上一期，我們從投資者教育的角度，分析了藍籌股發行時機的選擇對市場的影響。很遺憾，中石油的上市終于引發了藍籌版的“5?30”悲劇。上證綜指在中石油上市前后8天里，大幅下跌15％，而最近的明星藍籌股，如中國神華、中國遠洋、中國鋁業、中國石化、寶鋼股份，甚至中國石油等股票的下跌幅度均超過20％，累計跌幅甚至接近50％。

期待暴跌的藍籌股出現“華麗的轉身”不太現實。

11月的藍籌股調整與“5?30”的題材股調整，本質上是發生在不同時間的牛市中期的大調整，我們其實可以把5?30看作本輪調整的開始。由于題材股與藍籌股啟動的時間不同，因此調整的時間也不同，但從下跌幅度和下跌力度來看，這兩類股票的調整卻有極其相似之處。眾所周知，5?30之后，題材股中的絕大多數品種不僅沒能解套，反而有相當多的品種再創年內新低。同理，盲目相信輿論宣傳，最近買入藍籌股的投資者，也不可輕信高PE的藍籌股能上演“華麗的轉身”。上期我曾講過：牛市中60倍PE的藍籌股不一定跑贏100倍PE的垃圾股。現在我再補充一句：在調整市中60倍PE的藍籌股也不一定比100倍PE的題材股抗跌。如果在年底圍繞股指期貨的推出或時間表的推出，指標股或許會出現有力度的反彈，對于08年預期動態市盈率過高的藍籌股要把握機會暫時離場。

儲冬藏必將厚積薄發。

半年來，雖然指數表現為震蕩上揚的行情，但題材股與藍籌股分別經歷了一次暴跌，幅度之深、力度之大即使在熊市中也很少見。這兩類股票經過如此暴跌，如果能夠經過今冬風與雪的考驗，來年必將再度噴薄而出。我個人判斷，由于題材股先調整，因此題材股的行情將引領大盤再到新高，除了實質重組股(這類股票不好把握)之外，以推出創業板為核心的創投概念和科技股最值得關注，其次是醫改概念股；而藍籌股調整較晚，可能調整的時間較長，因此藍籌股可能要到8000點或10000點等重要阻力關口再次發揮作用，這其中的主要機會將圍繞股指期貨與資產注入展開。對待12月的行情，投資者應該積極調整持倉結構，以良好的心態迎接明年的機遇與挑戰。

最后我必須提醒投資者：牛市雖未盡，賺錢卻很難。

無論是做多頭、空頭還是滑頭，只要堅持下去都會各得其所，怕的是投資者在這三者之間不停的轉換角色。五千點之上的行情，操作難度將大大提高，對投資者的要求不僅局限在知識和技術層面，對投資者在自信、意志等精神層面也提出了更高的要求。

不能輕言牛市結束――年終歲首全攻略

2007年年末之際，深滬股票靜態市盈率已達70多倍，于是國內國外批評股市“過熱”的聲音不絕于耳。格林斯潘認為中國股市“是個遲早要破滅的投機性泡沫”。管理層人士放出“不排除用行政手段進行干預”的狠話。引發相當多的個股10天跳水20～30％的大動蕩。中國股市真的“過熱”了嗎?指數“過熱”的深層原因在哪里?998點以來的牛市是否已經結束?這是每個投資者都必須認真思考的問題。

評判股市“過熱”應科學分析

不能將指數漲幅與股價漲幅劃等號。從指數漲幅看，兩年來上證綜指漲了5倍，今年漲了150％，確實可以得出“過熱”的結論。但千萬別忘了指數上漲的虛假成分。一是上證綜指是將三分之二的非流通股一起計入指數；二是工行、中行等大盤股上市當日即計入指數，至少吞吃了幾百點指數，容易快漲；三是超大盤股的巨幅上漲，虛增了指數，如中石化、寶鋼漲7倍，招行、浦發行漲8～10倍，聯通漲5倍，長電漲4倍，平安漲3倍，工行、中行均漲1.8倍，人壽漲1.5倍。但是，從平均股價來看，兩年來從6元到18元，僅3倍，今年從12元到18元，僅漲50％，指數與股價之間存在巨大的反差。尤其是10月份在指數上漲10.7％情況下，80％的股票反而下跌10～30％，只相當于3300～4030點的水平。故不能僅就指數漲幅籠統地批評股市過熱。

不能以靜態市盈率估值排斥動態市盈率估值。時至11月，照理，2036年報表應成為過去時。但是，許多人批評股市“過熱”，估值高達70倍市盈率的根據依然是06年報表的數據，是靜態考量，如果按照2007年前三季業績作動態估值，平均市盈率僅42倍左右，得不出“股市風險急劇積聚”的結論。

不能對一二級市場的估值采用雙重評判標準。現在廣大投資者都對一件奇乖的事感到不可思議：一方面批評42倍市盈率的股市二級市場是過熱，另一方面卻容忍并批準一級市場以高市盈率發行超大盤新股，如建行33倍，神華44.76倍，人壽97.6倍，中國遠洋98.7倍，令人無所適從。

現有新股發行機制和利益傾斜有問題。前幾年新股發行市盈率限定在20倍以下，并向二級市場配售，由于一二級市場唇齒相依，故當時的平均市盈率維持在30～40倍。而現在實行機構詢價，并聚積了3.37萬億專門從事無風險套利的一級市場認新大軍，由于中簽率極低，籌碼又大多在機構手中，容易縱。于是，大盤新股上市當日市盈率便炒高到七八十倍，上百倍，抬高了整個市場的市盈率。

中國股市真正的、最大的“過熱”是擴容過熱

為什么說最大的“過熱”是擴容過熱呢。第一，從市值看，2005年6月998點時，中國股市流通市值僅7000億，總市值2.3萬億。僅用了兩年，流通市值便達9萬億，總市值達28.5萬億，分別擴張了12.8倍和12.4倍，遠遠超過指數和股價漲幅。

第二，從證券化率看，僅僅兩年，就從15％上升到135.5％，漲幅高達9倍，躍居世界第四，增速實在太快。第三，從流通市值與居民金融資產比例看，9萬億除以9萬億加17萬億儲蓄，高達34.6％，而美國至今只有40％。

然而，有關方面竟認為，當前中國股市最大的問題是供不應求，應加快紅籌股回歸和國有股減持，并停止了股市資金供應(如基金發行)，卻從未用寫入十七大報告的科學發展觀來反省并批評中國股市擴容過熱中的弊病和風險，很少正視“5?30”以來，尤其是9月以來超大盤股快速擴容后絕大多數投資者的財富縮水所暴露的市場供大于求、資金嚴重不足的問題。

由此我認為，股市擴容“過熱”是真正的過熱，要比經濟過熱和股票二級市場過熱嚴重得多，值得管理層和市場人士高度警覺，摒棄粗獷式發展模式，放慢大盤股擴容節奏，停止紅籌股回歸方案，給市場一個休養生息的時期，在切實提高上市公司質量和業績上狠下功夫。否則，十七大報告提出的“創造條件為廣大群眾增加財產性收入”的方針便成為一句空話。

不是牛市結束，而是牛市整固

自10月16日沖頂6124點后，主管部門領導三天內連續向市場發出風險警示，大盤尤其是個股出現急速深幅調整，市場出現了令人恐慌的“牛市結束論”。對此，我不敢茍同。

首先，推動這輪牛市的幾大動力并未釋放完畢。那就是，人民幣升值加快、經濟高增長的可持續性、股改后大股東利益訴求推動上市公司業績高增長、注入優質資產整體上市、科技創新和產業升級，以及“創造條件為廣大居民增加財產性收入”的政策取向等，這些牛市的動力無一有衰竭、結束的跡象，反而處在新的起點上。用尚福林的話說就是“中國資本市場穩定健康發展的前景良好”。因此，不能輕言牛市結束。

其次，中國股市6000點與日本股市39000點泡沫破裂無可比性。當時日本股市市盈率高達110倍，而現時中國股市動態市盈率僅42倍，當然，我強調牛市還在進行時，并不是說年內最后兩個月會一路呈“快牛”走勢，而是認為需要做牛市整固。

其一、因為大盤藍籌股中巨額獲利盤需要消化。今年中國股市的壯舉就是將大盤藍籌股市盈率狂炒到30～40倍。然而，占流通市值28％的基金和44％的機構竟然振振有辭地稱“價值投資”、“完全合理”。其實，這正是股市“過熱”的癥結。因為這些大盤股，論送股，沒有可能，論分紅，不抵銀行利息；所謂的“價值投資”其實是空的，只是概念。而國外成熟股市，大盤藍籌股的市盈率僅十幾倍，如匯豐、通用、可口可樂16～18倍，埃克森美孚石油、英國石油12～13倍，鋼鐵股10倍，且一年均幾次分紅，大大超過銀行利息。因此，大盤藍籌股的高估值不可持久，正如去年第四季度狂炒大盤股后于今年1～5月集體調一樣。

其二、因為超大盤股連續擴容造成的老股資金面失血嚴重，恢復需要一個過程。9月建行上市日即是神華申購日，使大盤一次失血；神華上市后狂炒，使大盤第二次失血；中石油認購又使二級市場7030多億資金“搬家”，使大盤第三次失血；中石油上市前后，老股又出現了資金大挪移，使大盤第四次失血。這就是10月16日以后指數只下跌10％，而多數股票卻下跌20～30％、相當于又一次“5?30”。慘烈損失的緣由。

那么，如何看待二八與八二現象。從7月5日3614點至今，滬深指數扶搖直上，散戶賬面上的資金如流星般下墜。我們觀察到，這波上來主要是大主力利用資金優勢，刻意做盤的結果。一邊肆意拉升高價大盤股，做高指數，一邊反手對中小盤黃金般的股票進行瘋狂打壓，利用很少一部分資金，把大多數中小盤的股票打下去10～20％，引起散戶大面積恐慌，不斷割肉。很多散戶朋友們經過“5?30”半夜雞叫的屠戮，已經無法承受再次的打擊，很多人幾近瘋癲狀，散戶廳里面一片怨恨聲。這就是中國特色的牛市，我們一定要適應。目前的下跌是暫時的，我們必須看到下跌的主線是什么?是對股價反映內在價值進行修正。當然，既然是修正，那么就有一個修正不足和修正過度的問題。在下跌的過程中，你必須重新審視當初買入的理由是什么，現在有什么變化。如果沒有變化，那就必須堅持!一個成功的炒家，必須要在該堅持的時候堅持，該放棄的時候放棄!而目前，堅持就是勝利!

目前大盤走勢比較呆滯，高價熱門股已經開始向下尋求支撐，熱點已經開始悄然轉移。中低價的真正金股已經歷經無數次誘空，這些都是逼空的必要前奏，我們判斷這個動作一定會很兇猛，一定會非常有激情，壓抑已久的情感需要大力宣泄，憋是憋不住的。 目前的盤勢需要更加敏銳的觸覺，不要被紛擾的市場迷了眼睛。

眼下股指雖然高了，但我認為不必過度驚慌，由資金推動的上漲必然會促使最后的瘋狂：即雞犬升天!如果沒有看見中低價股的瘋狂，行情就不可能到頭。所以拿著好股票但最近沒輪到的朋友，一定要有耐心，忍字頭上一把刀，堅持!不要倒在黎明前的黑暗里。

操作提示

眼下，大盤在重新沖到600。點關前，出現了再次震蕩。該如何操作呢?

第一，對整數位上的管理層調控要有思想準備。今年以來每當沖到一個整數位，管理層都進行調控。例如，2月底，3000點時，用“泡沫”爭論調控，跌到2541點。“5?30”4300多點的時候，又用調高印花稅進行調控，跌到3404點。眼下，到了6000點整數位，自然再度進行調控。其目的是：控制單邊上升市，以避免連續暴跌，影響股市的穩定，一旦震蕩、整理、換手后，在整數位站穩了，管理層也就認可了。因此，6000點只是調控點位，而不是終極點位。

第二，由于月線第二個缺口被回補，因此對年內的高點不要過于奢望。今年漲幅已達到157％，從3563點～6124點，漲幅也高達71.9％，所以調整的時間會比較長，即使沖破6124也難以站穩，因此要做好5300～6000的反復箱形震蕩整理的充分準備。

第三，對處于高位的一線藍籌股應擇機入袋為安。即使做，也快進快出，設好停損點，因為其巨大的獲利盤也是風險，一旦套牢，將陷入被動。例如，去年第四季度，大盤藍籌股一枝獨秀，但是今年1～5月，整整5個月，坐冷板凳，錯失題材股翻幾倍的大行情。